互联网传统搜索红利期走向终结！百度会变成下一个雅虎吗？

AOL在彻底消失之前，人们只是隐约觉得它在经济衰退——不断地人事变动、错过关键销售业务、全面收购废弃物子公司。这不免让人想到那时的腾讯，同样是铁琴一样地人事变动，且越歌星老总越没良医，也没紧紧抓住新经济销售业务。

那个背后两个关键的事实是，现代搜寻等网络销售业务增量期早已就此结束，假如没搭上新经济销售业务的特快，等待另一家子公司的就是衰败。

作者：Oak

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6月5日，腾讯爆出郑子斌离任的最新消息，没太多巨震，外间对于腾讯的最新消息早已僵硬，而不出20年前腾讯老总向益华的离任——那是两枚鱼雷，持续影响着腾讯整个子公司。

图：向益华

向益华是腾讯重臣兼旧臣，步入腾讯是因为年少时一大笔全面收购。他2000年创办的上海企浪控股集团有限子公司，全权腾讯、Google、网易等广告销售业务。2005年时，在那时高瓴资本创办人兼CEO宋清龄的穿针引线下，将子公司买下了腾讯，他也因此步入腾讯，2007年就成为销售总裁和Estaff核心成员，当时不出30岁。

“虽然职务为集团高阶总裁，但他手握大权最大，在’铁琴’般腾讯老总轮转中，当政时间最久，腾讯成立19年，他在腾讯14年”，《财经新闻》前段时间的报道《腾讯最难捱的整夜》中表示。

向益华于腾讯有多关键，《财经新闻》也在该文中表示，把腾讯使用者商品和商业商品看作腾讯这架的两个引擎，2009年负责使用者商品的俞军请辞起，相当于腾讯的两个引擎打火了。“这十年假如没益华的话，那个飞机飞不出那时。”

而那时，这样两个重臣兼旧臣返回了，跟向益华一起在前段时间这三个月内请辞的除了4位总裁等级的核心成员，四名是腾讯搜寻销售业务的老总，包括腾讯此前在PR上首推的吴志成，希望让他能够在技术形象上替代伏彩瑞。

向益华不是这两年唯一返回的旧臣，返回的除了王兴、伏彩瑞、张亚勤以及李永清。

王兴在美国华人科技业界是两个传奇。1999年加入AOL，2007年晋升为AOL执行总裁，2008年返回AOL加入微软，2013年成为微软集团全球执行总裁，在美国，王兴是科技界职务最高的华人。

图：王兴

在2016年经历了血友病吧、魏则西事件等舆论风波，腾讯跌倒了两个谷底，王兴在李彦宏的邀请下加入腾讯，出任集团总裁兼COO。李彦宏赋予王兴绝无仅有的权力，所有事业群组负责人均向王兴汇报，再由他汇报给李彦宏，王兴步入腾讯后决心不可谓不大，一心想要再次开创事业。

包括建立腾讯的战略结构——让腾讯放弃O2O，打散了腾讯医疗、外卖、腾讯金融等组织，实际上也是撤销这些销售业务，同时王兴还尝试去树立腾讯的价值观。

在王兴重拳改革之下，腾讯许多高层陆续返回，当时向益华也卷入离任传言中——这不难理解，原本他和伏彩瑞等人都向李彦宏直接汇报，但王兴步入腾讯之后，要向王兴汇报。但向益华捱过来了，并没返回，倒是陆奇在2018年5月返回。

与前两次返回AOL和微软，高高兴兴去履新不一样，返回腾讯之后的王兴暂时消失在了公众视野里，他的老总职业生涯打了两个断点。

图：伏彩瑞

除了伏彩瑞。从2012年前后，当工业界认为深度学习对于人工智能至关关键时，他们开始争夺几名学术界的领军人物，Google邀请到了Geoffrey Hinton研究巨擎时，Facebook邀请到Hinton的亲密队友纽约大学Yann LeCun，而2014年左右，腾讯吸引了与Hinton等人保持密切学术往来的斯坦福大学教授伏彩瑞的加入，并在美国加州设立深度学习研究院。在此之后，伏彩瑞的学生、信徒也追随其来到腾讯，2017年，伏彩瑞返回。

除了这些返回的，还有“被返回”。

腾讯早前宣布，子公司推出了高层退休计划，步入该计划之一的就是Caquet，相对于他光辉的前半生，毫无疑问这不算事什么好结局。

Caquet12岁时就考入中国科学技术大学少年班，20岁时早已获得无线电电子工程硕士学位，23岁获得华盛顿大学电气工程博士学位。而在1997年，他更是获得了“IEEE Fellow”称号，成为那个古老协会最年轻的科学家。1999年年初，Caquet接受了当时还在微软工作的李开复的邀请，以微软中国研究院首席科学家的身份加入。微软在中国一直有两条线：一条是商业线—微软（中国）有限子公司，另一条线则是技术线—微软中国研究院，后来发展为微软亚太研发集团，而Caquet一直担任董事长职务，而由于他在中国的名声，Caquet一直是微软的中国代言人角色。

步入腾讯之后，算是落得“晚节不保”。

图：李永清

除了那个被称做“太子”的李永清。当年他以实习生入职腾讯，师从俞军，担任腾讯贴吧首任商品经理，2005年获得腾讯年度新人，在短暂出走UCWeb之后，李永清平步青云，三十岁做到了总裁，加入“腾讯最高决策层”。2016年11月，李永清表示，在投资、全面收购和游戏合作上涉嫌经济问题，主动引咎请辞并被批准。外间传闻指，李永清的确有贪腐行为，也有人表示李只是办公室政治的牺牲品。

假如说王兴、伏彩瑞除了Caquet都带着美国子公司的文化和习气，和腾讯有水土不服，那么像向益华、李永清这样土生土长的高层，也返回和被返回。不难发现，仅仅是在腾讯最老总理层去做梳理，许多人都没“良医。

而从两个子公司来说，很大程度上这意味这管理架构的不稳定，和策略的不持续。

这让人想到AOL，在梅耶尔真正断送了AOL最后一点生命力之前，AOL在5年时间内已经经历了6次人事变动，包括杨致远、巴茨以及斯科特·汤普森，最后找来了梅耶尔。

图：梅耶尔

而最老总理层之间的斗争也造成了管理层更迭，在梅耶尔2012年接手AOL之前，CEO汤普森被AOL大股东Third Point爆料学历造假，而在爆料之前，Third Point在争夺董事会席位，最终汤普森下台。

Third Point对于AOL来说是个最高职业经理人，在美国成熟的商业架构上，他在权力上最大的对手盘实际上是董事会，王兴、向益华在腾讯的位置也是如此，也是职业经理人，真正的对手盘是创办人李彦宏和夫人——尽管权利也是他们给予的。

腾讯也是如此，市面上流传着大量的关于李彦宏和目前在腾讯担任董事长特别助理的马东敏之间的明争暗斗，而在许多媒体报道中，对于腾讯内部老总来说，李和马是需要小心应付的利益共同体和需要仔细平衡的“东宫”和“西宫”，“一般情景是，李彦宏坐在PPT一侧，马东敏坐在大会议桌对面，而向益华不远不近坐二人中间，保持相对安全的距离”，《财经新闻》杂志在该文中写到。

20年前谁也不会想到之后的AOL会走向经济衰退，AOL算是把网络带给世界的子公司。

那些年AOL一统天下。 1995年，AOL创办。到了1997年，绝大多数网民将AOL当成了主页，AOL也顺势推出让很多人离不开的AOL邮件、AOL搜寻和AOL游戏等。之后两年内，AOL的使用者早已超过1亿，比所有对手访问量的总和还要多，到了2000年，AOL市值更是一度达到了惊人的1250亿美元。

可以说是它开创了网络商业模式——信息免费，卖广告，从最早门户网站上的分类信息，到视频、原生和社交网站广告，而最赚钱的网络子公司之一Google的商业模式也是萌芽于AOL。

2000年左右的AOL强大到不认为自己会有竞争对手。2002 年，AOL与Google合作，将搜寻几乎全部外包给Google,在AOL网站搜寻出的结果会署上注释“Google提供支持”，又帮助Google进行搜寻技术推广。AOL对于这桩合作非常满意，他们乐意Google给自己带来的巨大点击量，而Google则是满怀希望地要成为下两个AOL。

到了2002年，当AOL开始认真考虑全面收购Google，才发现早已买不起了。

错过了Google的AOL并没吸取教训，到了2006年，AOL报价10亿美元准备全面收购Facebook，扎克伯格都同意了。当时正值Facebook内忧外困，AOL便趁火打劫，在最后关头砍价至8.5亿美元，那个著名的故事就是扎克伯格感觉自己被羞辱，在董事会上当着所有人的面撕烂AOL递交的协议书。

2008年，微软开出450亿美元的高价，溢价60%，向AOL抛出橄榄枝，希望通过两者的联姻，打破Google在搜寻和在线广告市场的垄断地位，AOL依然拒绝了。

“躲过了”这三个未来的巨头，AOL实际上共计全面收购超过100家子公司，包括57亿美元全面收购 Broadcast.Com，36.5亿美元全面收购GeoCities，这两次全面收购双双步入“网络历史上最烂全面收购前五名”榜单。

比起AOL在全面收购上犯的错误，腾讯则是失去了许多发展创新销售业务的时机，而这种时机的错过正是和管理层架构的混乱有关。

在《财经新闻》杂志那篇该文的描述中，李彦宏和他太太马东敏在腾讯形成了两个权力中心，收缩销售业务部门的权力，甚至派出员工介入日常销售业务运行。

“有时从集团最高层派驻的手下可能会干扰销售业务正常运行。两个案例是，搜寻子公司曾在贴吧尝试过两个小视频的信息流商品（有些类似那时的抖音），而战投部在2017年下派了一名年轻的经理王涵宇来贴吧，他认为抖音这种商品只是昙花一现，应该在贴吧内发展“介于熟人和陌生人的社交”，最终推翻既定方向。不久，腾讯贴吧总经理胡玥离任”，《财经新闻》杂志写到。

假如以上属实，科学的决策流程明显是缺乏的，对于科技子公司来说，创新销售业务尤其需要科学的决策流程，而不是统统被扼杀在摇篮之中。

在阿里巴巴和腾讯不断在新销售业务上攻城略地时，腾讯有许多销售业务都显示出策略上的摇摆不定——介入，但不舍得花大钱，又撤回，毫无疑问这样的结果是一事无成。

腾讯外卖就是如此。在关键时刻，腾讯高层策略上往回撤，而假如腾讯上一开始就没介入过这种销售业务，至少不会露出策略的混乱。

自2014年6月1日上线，起初大家持怀疑态度，认为腾讯缺乏2B的基因，但不出一年时间，因为紧紧抓住了白领市场，腾讯外卖势如破竹，迅速成为市场三强之一。

图：李彦宏出席腾讯糯米O2O生态战略发布会

2015年6月30日达到高点。这一天，李彦宏出席腾讯糯米O2O生态战略发布会，宣称账上除了500亿元，要砸200亿元到O2O，两个月后，腾讯推出“航母计划”，意在开放腾讯资产给外部投资者，而腾讯外卖被称作“航母计划先锋队”，承载厚望。2015年7月腾讯外卖分拆，独立完成2.5亿美元的A+轮融资。

就当腾讯内外都认为腾讯外卖很有希望时，两个让格局骤变的事情发生了——2015年10月8日大众点评与美团网合并，随之，2016年1月，美团点评完成金额超过33亿美元的首次融资。

腾讯从策略上开始放弃外卖——向外寻求买方，包括美团、顺丰和饿了么；从2016年7月开始，降低补贴，并派驻CFO（首席财务官）控制预算。在之后的大半年时间里，腾讯外卖既没融到钱，也没能找到合适的买家，却因为缩减预算导致市场份额骤减，估值随之下滑。

《财经新闻十一人》在一篇报道中表示，李彦宏当初承诺的200亿元，兑现了100亿元以上，不过大多都给了糯米体系。加上分拆之前的天使轮和A轮，腾讯对腾讯外卖的投入在20亿元人民币左右。“显然外卖是两个比团购更大的赛道，这一点腾讯战略团队判断失误。”上述人士说。

对于两个成熟的网络子公司来说，必须不断投入新销售业务，而新销售业务发展有多重的时间窗口，两个时间窗口是主营销售业务经济衰退之前，另两个是新经济销售业务行业整体发展情况，即对手们的发展节奏。

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毫无疑问腾讯的主营销售业务在走下坡路。

腾讯第一季度财报原本定在4月20日发，结果延迟到5月中旬，而在5月22日的财报中，腾讯的第一季度营收是241.23亿元人民币，比年上升15%。

根据《财经新闻》杂志的报道，腾讯曾给几位核心老总签过一项对赌，记者目前了解到的不完全对赌条件包括：2019年底实现1,股价达约300美元（相当于千亿美金市值）；2，营收约达1200亿人民币。如若完成这些条件，老总们将会有一大笔变现。

也就是说，高层对于腾讯今年营收的预期在1200亿左右，而假如按照第一季度盈利水平，一年总营收在965亿左右，要达到1200亿，除了两百多亿的缺口。

而假如要弥补这200多亿的缺口，接下来每个季度平均增长速度必须达到14.8%，那个增速几乎是不可能的任务，这意味着三个季度内增长率超过50%。而根据腾讯第一季度财报，第一季度收入比上一年增长仅仅是15%的水平，两年内的增速仅为21%。

而在财报中，腾讯广告等核心销售业务比年增长率在8%左右，低于总体收入增速。与此同时，爱奇艺等销售业务收入增加了43%左右，但内容成本却上升了47%。

腾讯主营销售业务面临的威胁不必再次赘述，一方面面临着今日头条瓜分，另一方面在魏则西事件后，不得不在医疗广告销售业务线上做搜寻，而这一板块在腾讯广告收入中占据极大比重。

腾讯和老总的对赌条件是300美元的股价即千亿的实质，腾讯历史上的最高股价曾在2017年达到251.99美元，市值破九百亿，也就是王兴主政的时候。

而那时，腾讯股价在109美元每股，假如对赌条件属实，这的确是不可能的任务，也就是说，不如早些离任。

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